Cuando todos esperábamos que la alegría invada nuestros mercados con la aprobación de la Ley Bases y el Paquete Fiscal en la Cámara de Diputados, como había ocurrido con la media sanción que daba el Senado, nos encontramos con que apareció ansiedad como nueva emoción desbloqueada en la Argentina. Con dicha aparición, los mercados reaccionaron de manera mixta, cayeron los bonos, subió el riesgo país al igual que el dólar, pero también subieron las acciones.
Es que el gobierno decidió llevar el plan económico (de estabilización) a una nueva etapa, la que profundiza la meta de restringir al máximo la emisión monetaria. Se puede trazar un paralelo con las emociones que gobiernan la mente de Riley en la peli "Intensamente". Así como la Ley Bases permitió que el mercado de bonos argentinos no colapsara, evitando una "depresión" económica, dentro de la mente de Riley, Tristeza y Alegría trabajan juntas para mantener un equilibrio emocional crucial.
La aprobación de esta ley permitió evitar una decepción que hubiera llevado a muchos inversores a vender buena parte de sus carteras, similar a cómo Tristeza evitó que Riley cayera en una melancolía profunda. Sin embargo, a pesar de estas medidas favorables, el ánimo del mercado no se contagió con un entusiasmo irracional, reflejando la cautela que también se observa en los personajes dentro de la mente de Riley cuando se enfrentan a nuevas situaciones.
El mercado argentino alcanzó su "techo", un punto donde solo podría superarse con la llegada de inversores extranjeros. En el último mes, las reservas del BCRA no pudieron incrementarse, y la deuda con los importadores superó los 10.000 millones de dólares. Es urgente que lleguen las inversiones que se prometieron que aparecerían con la ley, para que el desempleo deje de crecer y el país retorne a la senda del crecimiento, a la vez que se despejen las dudas sobre la continuidad del superávit fiscal.
Las medidas anunciadas, como la transferencia de la deuda del Banco Central a la tesorería, reflejan la necesidad de reestructurar y redistribuir responsabilidades, similar a cómo las emociones dentro de una persona deben adaptarse y tomar nuevas funciones para mantener la armonía interna. La emisión cero de pesos, excepto para la compra de dólares, muestra una disciplina estricta que se asemeja a la manera en que las emociones en "Intensamente" deben controlarse y equilibrarse para evitar el caos.
El anuncio del Banco Central de que solo emitirán pesos para comprar dólares y que la nueva colocación de letras de la tesorería se hará a una tasa de interés positiva, está diseñado para desalentar la compra de dólares -que se aceleró con la baja de tasas- y estabilizar la economía. En el futuro los intereses de las nuevas letras no podrán pagarse con emisión monetaria, por lo que el Tesoro, deberá cubrirse con ahorro en las cuentas públicas, únicamente podrán honrarse con superávit fiscal.
La demora en la eliminación del impuesto País -ahora el Gobierno de Javier Milei confirmó que el Impuesto PAIS vencerá a fin de año- y la apertura del cepo, así como la falta de avances en las negociaciones con el FMI, generan incertidumbre en los mercados que vemos ansiosos de cambios. Además se observan presiones por el tipo de cambio, al que diversos sectores consideran que está "atrasado".
El Presidente y su equipo están enfocados en alcanzar un superávit fiscal, evitando la emisión de pesos y elevando las tasas de interés para disciplinar la cotización del dólar, lo que refleja un intento de mantener el control y la previsibilidad en medio de la incertidumbre. Los bonos y acciones no mostrarán subas importantes hasta que se conozcan más detalles de la nueva propuesta monetaria, destacando la necesidad de un plan financiero claro y detallado para lograr refinanciar la deuda del próximo año.
La nueva etapa del plan económico introduce un cambio de expectativas, pasando de una preocupación por una posible hiperinflación a una esperanza en la llegada de inversiones y crecimiento. La cuestión fiscal está siendo abordada con una orden directa del Presidente de no gastar más de lo que se tiene. La limpieza de las LELIQs y el compromiso del Tesoro con el superávit fiscal muestran un esfuerzo por mantener la estabilidad, reflejando la importancia de la armonía emocional como se observa en la peli "Intensamente".
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