Ingresos Tributarios a las Arcas del Estado

RECAUDACION TRIBUTARIA NACIONAL

• Durante abril, la performance recaudatoria del mes fue muy similar a la observada en marzo, en el sentido que, si bien la tasa de expansión fue elevada (+31,9%), en términos relativos fue una de las más bajas de los últimos 12 meses (ver gráfico). Esta dinámica ratifica la “normalización” en el ritmo de crecimiento y una convergencia hacia tasas del 30/35%, tal como hemos señalado desde este espacio, lo cual obedece a mayores tasas de comparación interanual.

• El dinamismo de las variables macro (crecimiento real + inflación) sigue siendo el principal motor del crecimiento recaudatorio, tal cual se observó en 2010. En adición, durante abril, también influyeron los impuestos aplicados al mercado laboral.

Por el lado de los impuestos ligados a las compras al exterior (derechos de importación + IVA‐DGA), si bien las tasas de crecimiento se mantuvieron en niveles elevados producto de la aceleración real del peso (+33% y +48%, respectivamente), se volvió a observar una desaceleración en la tendencia, medida como promedio móvil de los últimos tres meses, que obedecería, en buena medida, al impacto de la ampliación de las Licencias No Automáticas introducida por la Secretaría de Industria a partir del mes de marzo.

COPARTICIPACION A PROVINCIAS Y FONDO FEDERAL SOLIDARIO

• Nuevamente motorizada por el crecimiento recaudatorio en IVA y Ganancias, la coparticipación a provincias presentó una destacada performance durante abril, alcanzando una tasa interanual del 37,4%, en línea con el crecimiento acumulado al I Trimestre (36,8%) y casi 10 puntos por arriba del registro de abril de 2010.

• En términos nominales, la coparticipación se ubicó en $ 91.595 millones, superando en casi $ 2.500 millones lo ingresado un año atrás, en tanto que el crecimiento mensual (vs mar‐11) fue de $ 185 millones (+2,1%).

• En relación al Fondo Federal Solidario, si bien se notó el inicio de las ventas correspondientes a la campaña sojera 2010/2011 (el volumen transferido superó en un 59% al de marzo y en un 85% el promedio del IT‐2011), no lo hizo en la magnitud esperada. En efecto, ingresaron $ 724 millones mensuales, apenas un 5% superior al registro de abril de 2010 (+ $ 33 millones), y por debajo de nuestra proyección mensual.

• Transcurridos cuatro meses de 2011, las transferencias automáticas han acumulado $ 36.357 millones (+36,9%), un volumen adicional de recursos cercano a los $ 10.000 millones.

• Incluyendo el Fondo Federal Solidario ($ 1.895 millones acumulados), las remesas totales ascienden a $ 38.252 millones, ubicando la tasa de expansión acumulada en el 35,6%, actuando en este caso como factor contractivo de la tasa de crecimiento.

• Por último, incorporando los recursos del FEDEI, FONAVI y Energía Eléctrica, se llega a un total combinado de $ 39.287 millones (+10.400 millones), equivalente al 25,4% de la recaudación del primer cuatrimestre.

• De esta manera, la evolución de los giros automáticos ha presentado un fuerte dinamismo durante la primera parte del año, compensando el ajuste observado en las otras transferencias del Gobierno nacional, las de carácter discrecional.