Un primer punto con varias dudas ya fue planteado en The Wall Street Journal, sobre la potencial insuficiencia de la quita del 50% de la deuda griega acordada entre funcionarios y acreedores privados. Los títulos de su deuda soberana pasarán a valer la mitad y se “perdonarán” 100 mil millones de euros a Atenas.
Sin embargo, muchos analistas lo consideran insuficiente y recuerdan que la Argentina, con un problema menor que el de Grecia, en 2005 negoció con los acreedores una quita histórica de 75 por ciento. La “troika” (Unión Europea, Banco Central Europeo y Fondo Monetario Internacional) había advertido que se necesitaba un 60% en el caso griego.
Se pactó también que los bancos con riesgos deberán tener un encaje de capital de calidad del 9% y para conseguirlo se les otorgó plazo hasta junio de 2012.
En relación al Fondo de rescate (FEEF) hay demasiadas cuestiones en la nebulosa. Por ejemplo, todavía no se sabe cómo se articulará para reforzarse hasta 1000 millones de euros. Una pregunta es clave: ¿de dónde surgirá el dinero para el capital adicional de los bancos?
Los cuadros técnicos están todavía definiendo la cuestión bajo la presión de tenerlo listo para el 3 de noviembre en la Cumbre del G-20 en Cannes. China, acaso Brasil, y otras naciones emergentes pueden ser clave para aportar el dinero que el FEEF necesita. Por eso, la UE apura gestiones con Asia, como lo demuestra la conversación telefónica entre el presidente francés Nicolas Sarkozy con el máximo referente de Beijing, Hu Jintao.
Otra de las críticas que han recibido las medidas acordadas en Bruselas es que ninguna busca impulsar el crecimiento de la zona euro”, advirtió ayer el diario económico español Expansión. Es que los entendidos anticipan que la recapitalización de la banca puede suponer un cierre del crédito y, como se sabe, eso acarrearía inconvenientes en las actividades comerciales e industriales.
Bruselas
Los líderes europeos están lejos de terminar los planes para reducir la deuda de Grecia y fortalecer el fondo de rescate, si bien en la madrugada de ayer llegaron a un acuerdo de último minuto en Bruselas para limitar los daños de la crisis que azota a la zona euro. Analistas advirtieron que los acuerdos podrían fallar en su implementación, mientras que los economistas se encuentran divididos sobre si será suficiente la quita de la deuda griega.Tras una cumbre en Bruselas, los gobiernos anunciaron un acuerdo bajo el cual la banca privada y las aseguradoras aceptarán un 50 por ciento de pérdidas en sus tenencias de deuda griega, en el más reciente intento por reducir la gigantesca deuda de Atenas hasta niveles sostenibles. El acuerdo también prevé una recapitalización de los bancos europeos y un apalancamiento del mecanismo de rescate del bloque, el Fondo Europeo de Estabilidad Financiera (FEEF), para darle una potencia de un billón de euros.El mayor riesgo. No obstante, economistas hicieron notar que aspectos clave del acuerdo, incluyendo los mecanismos para aumentar el FEEF y reducir la deuda a Grecia, tomarían semanas en estar terminados, lo que implicaría que el plan aún puede tropezar en los detalles."El principal riesgo es que nuevamente quedemos esperando por mucho tiempo la implementación de estos acuerdos", dijo ayer Ewald Nowotny, autoridad del Banco Central Europeo. "La velocidad es muy importante aquí", enfatizó.Tres meses atrás, los líderes de la zona euro revelaron otro acuerdo que pondría un punto final a los problemas de deuda que amenazan con desintegrar el bloque monetario de 12 años de existencia. Sin embargo, a las pocas semanas notaron que el plan era inadecuado, dada la profundidad de los problemas económicos de Grecia y la vulnerabilidad de sus bancos.La canciller alemana, Angela Merkel, dijo ayer que la cumbre celebrada en Bruselas había elaborado un buen plan general para enfrentar la crisis de deuda, pero reconoció que aún deben emprenderse reformas estructurales. Merkel señaló que Europa tendrá que trabajar para encontrar más puntos de encuentro en materia monetaria y económica, junto con adoptar una línea más dura sobre los países que violen las normas presupuestarias del bloque."Es sustentable". El tema de la quita de la deuda griega también está bajo la lupa. De acuerdo al nuevo pacto de Bruselas, el sector privado acordó aceptar voluntariamente un recorte nominal del 50 por ciento en sus inversiones de bonos para reducir la carga de deuda de Grecia en 100.000 millones de euros. Esta quita llevaría la deuda de Grecia a un 120 por ciento de su Producto Bruto Interno para 2020, desde el 160 por ciento actual."La deuda es absolutamente sustentable ahora", dijo el primer ministro heleno George Papandreu en Bruselas luego de que el acuerdo fue alcanzado. "Grecia puede arreglar sus cuentas pasadas ahora, de una vez y para siempre", agregó."Posición frágil". No obstante, los economistas se encuentran divididos sobre la quita de la deuda griega, según reveló un sondeo de la agencia Reuters. La encuesta arrojó que poco más de la mitad de los economistas sondeados —24 de 47— dijeron que la quita no era suficiente, mientras que los restantes 23 dijeron que sí lo era.Entre los que dijeron que no, la previsión media apuntó que se necesitaría una rebaja de un 70 por ciento para estabilizar la carga de deuda en Grecia, con estimaciones entre el 60 y el 90 por ciento."La quita del 50 por ciento deja la sustentabilidad de la deuda en los terrenos de lo posible durante la actual década, pero esta posición es frágil y dependiente de una serie de asunciones macroeconómicas optimistas", opinó Nicola Mai, economista de JPMorgan.
Por escrito
Mientras tanto, un día después de la cumbre en Bruselas, fuentes diplomáticas informaron ayer que los 17 socios de la eurozona anclarán en sus respectivas Constituciones nacionales el principio de control del déficit antes de que acabe 2012, tal cual lo hizo España. De esta manera, el bloque de la moneda única sigue las sugerencias de París y Berlín con el objetivo de mantener el gasto público a raya en la eurozona y en toda la Unión Europea (UE).